强烈推荐评级]弘亚数控(002833)公司投资价值分析：板式家具机械龙头企业 深

　　下游家具行业回暖带来业绩高增长。 2016 年度公司实现营业收入5.34 亿元，比上年同期增长42.12%。实现归母净利润1.55亿元，同比增长74%，其中2012-2016 净利润复合增速超30%。

　　行业逻辑：11-16 年，我国家居制造业务收入CAGR约为11.39%，以索菲亚、好莱客为代表的定制化家具制造厂近年来30-50%的高速增长，大幅超过行平均水平，行业集中度沿着定制化家具产业迅速提升。定制化家具渗透率仅为20%-30%，远低于同期国外60%水平，未来提升空间巨大。公司逻辑：公司是板式家具机械龙头企业，为主流定制家具制造企业柔性化制造设备供应商，主要以索菲亚，好莱客等定制化厂商为代表。目前市占率不足5%，未来有望深度受益定制化家具渗透带来的设备需求。

　　股权激励深度绑定。拟向核心管理人员和技术人员授予性股票数量为200 万股，占公司总股本的1.50%，授予价格26.91元。解禁条件以14-16 年净利润为基数，17-19 年净利润增长率不低于35%，50%，65%。股权激励绑定核心员工与公司利益，有利于激发管理层动力，提高公司未来的经营能力。

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