东方财富：基金销售4300亿带动业绩高速增长

　　投资要点

　　25日晚东方财富公布2015中报,收入15.7亿元,同比增长684.39%,净利润10.42亿元,同比增长30.7倍。

　　业绩符合预期,高增长有望维持:公司上半年实现净利润10.42亿元,与业绩预报一致。上半年股市向好带动公司整体业务全部出现高增长,上半年互联网基金销售收入达到14.06亿元,同比增长13倍。基金销售的毛利率达到91.75%,显示出很好的规模效应。

　　基金销售导致业绩爆发:公司上半年实现基金销售金额达到4305.9亿元,其中权益类销售量达到1924亿元,货币类2382亿元。二季度单季公司实现货币类基金销售1491亿元,环比增长344%。

　　盈利预测及投资:公司互联网基金销售业务如期爆发,夯实了市场龙头地位。后续公司互联网券商等业务有望爆发,并再次带动公司业绩实现高增长。公司着力打造的互联网金融平台协同效应将。我们继续看好公司依托巨大流量,通过互联网金融平台业务变现的长期逻辑,下调公司2015-2016业绩预测为16.8亿和25.9亿元,对应eps为0.99、1.53元,维持“增持”评级。

　　风险提示:市场竞争加剧;下游证券基金市场行情转变。

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