2018年大盘预测：看好慢牛行情上证综指4000点

　　就在11月29日，素有“策略会魔咒”之称的招商证券在深圳举行2018年年度投资策略会，并在本次会议上发布2018年宏观经济、A股市场、H股市场、公司行业等系列投资策略报告。

　　在此之前已有多家券商发布了2018年A股投资策略报告，多数券商认为，中国经济暖意渐浓，将“新平衡”，积极因素多于不利因素。

　　A股投资机会总体稳中向好，看好2018年A股“慢牛”行情，考虑到通胀的预期和趋势，上半年相对更好。成长龙头终归来，“制造”和“创新”将是2018年的主线，可以考虑围绕“制造 + 中国领先”和“创新 + 景气”主线年。

　　针对2018年宏观经济，招商证券预计明年货币政策稳健、投资增速下行通胀可控、利率缓慢下行，经济增速企稳，经济增长结构出现调整。经济动能的新增长点即中高端消费、创新驱动和绿色低碳不断加强。

　　消费对P贡献提升的背景下，国内经济将更具有韧性。尽管短期内投资需求有较大的下行压力，融资也存在恶化的风险，但对2018年宏观经济形势依然保有信心，P增速不会大幅回落，政策更加关注的经济增长质量和效益也将进一步改善，供给侧与新发展对宏观经济的积极效应将更加明显。

　　2018年中国经济增长或稳中向上至6.9%，市场悲观预期将修复。经济稳中向上，节奏前低后高，“力挺制造、消费阳光，通胀小心为妙”。

　　制造业投资回升主要受全球朱格拉周期和新工业的带动、我国企业“生产自动化、管理信息化”技改的加快、环保设备的升级，和产能利用率的显著回升。预计我国CPI中枢将上行至2.5%左右，但上行风险大于下行风险，PPI中枢在3.5%左右。

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