每周市场点睛

　　上周大盘只有三个交易日，周五又是中美贸易谈判首回合的阶段性时间节点，这就已经注定了依旧是无方向震荡的格局，事实也是如此，市场并没有因为假期的休整而恢复活力，继续无聊的磨盘，沪指上周小涨0.29%，由于只有三个交易日，周线上看市场极度缩量，欧美股市周五对贸易谈判做出了正向回应，基本全线大涨。

　　上周资金面转松，带动短端收益率下行，长端利率震荡分化。具体来看，1年期国债下行6BP；10年期国债上行1BP。1年期国开债下行8BP；10年期国开债下行2BP。

　　市场前期在持续不确定因素上升的风险，中美贸易战的动态使得A股市场短期面临担忧情绪升温，市场波动加大在所难免。但长期来看我们仍然认为国内市场的机遇仍然大于风险，在诸多不确定性因素之下，A股市场的表现仍然较为平稳，另外持续的风险也使得A股市场估值尚算合理，我们结构性看多成长板块。

　　由于前期债市上涨过快，加上央行并未加大资金供应，经济通胀短期平稳，美债利率新高，以及信用风险升温，2季度债市或步入震荡期。但往前看，央行货币政策难紧，社融等领先指标回落，资管新规下融资需求将趋势性下降，均意味着下半年债市还会有更大的机会。而中国是大国经济，未来汇率将更有弹性，中美利率趋于脱钩，也将支持国内债市慢牛持续。

　　美国的贸易制裁实际上进一步凸显了我国从国家层面支持发展相关高端技术产业的必要性和紧迫性，“中兴事件”进一步提升了这种紧迫性，大创新行业有望持续获得国家战略支持而迅速发展，主攻方向更加清晰，在人工智能、大数据、集成电、云计算、新能源汽车、清洁能源、生物医药等领域可能会产生较多甚至反复的投资机会。债市上，当前主要应以防守为主,不加杠杆,可以超配短久期信用债。