调整印花税对股市的影响

　　据经济观察网报道，接近证监会的人士透露，监管机构正在酝酿救市大招。其中包括下调股票印花税。相关人士称，具体下调比例尚未制定，还在走流程；印花税下调需要证监会和财政部签字才会公布。

　　A股近期暴跌，中国央行周末祭出“双降”大杀器，受此影响，A股三大指数纷纷高开，其中，上证综指高开2.31%，深成指高开2.12%，创业板指高开0.78%。然而，开盘一片火红的景象却被证明只是与投资者开了一个玩笑。截至收盘，沪指收于4053.03点，下跌3.34%；深成指下跌5.78%，收于13566.27点；而创业板的跌幅更是达到了7.91%，收于2689.76点。

　　虽然A股未能如期上涨，但是中国证券金融公司昨日罕见的盘中答问却向市场再次出了积极信号。在周一下午2时左右，中国证券金融公司就部分“两融”问题罕见发声，称“沪深两市近两个交易日通过HOMS系统强制平仓金额不超过40亿元，今天上午强制平仓规模约22亿元，合计占交易量的比例很小。”同时，中国证券金融公司还预计融资业务规模仍有增长空间。在南方基金首席策略分析师杨德龙看来，管理层救市的意图越发明显，“政策底”或将。

　　调整印花税对股市的影响：从某种意义上说,印花税不是救市的工具,而是博弈的工具,是股市产物,是一种很容易变成利用大众的声音来大众的工具。如果说,用印花税制造的530是欠妥当的话,那么,用新的印花税下调和取消来对付阴跌的市场也是机会主义式的。就印花税本身,应当的做法是认清其税收的筹集财政资金的本质作用,确定一个合理的税率长期执行,将印花税税款谨慎而恰当地使用。

　　印花税取消或下调传言几乎成为沪深两市失守年线之后万众瞩目的救命稻草。对于近期A股的暴跌，有接近证监会的人士透露，监管机构正在酝酿救市大招。其中包括下调股票印花税。引新的场外散户,同时,也很容易掌握操作的节奏。毕竟,对这些者来说,他们对政策推出的时点的了解和信息掌握是最优先的。

　　其一,双边征收不合理。目前世界上只有和中国是对买买双方征收,其他国家只对买方或买方征收,甚至不征证券交易印花税。

　　其二,税率过高。买买双方分别按3的税率征收,是全世界收取证券交易印花税最高的国家。大部分发展中国家和新兴工业国家的税率水平在1左右。

　　其三,调整频繁,自开征以来,多次调整证券交易印花税税率,而且几乎都是突然公布,影响了中国资本市场的正常成长。

　　看到这三个理由笔者不禁想问,既然界主要的资本市场上印花税都是以一个较低的税率长期固定地执行,也就是说,印花税在绝大多数国家都不被认为是一种调控股市的工具、不具有调控的职能。对于这样一个并没有调控功能的政策工具,为什么监管层需要将其发展成常规的调控工具呢？

　　在一些市场人士看来,印花税负面多多,觉得一旦下调甚至取消了印花税,股市就健康了,就不再是零和的游戏(他们认为印花税吃掉了上市公司分红总额),不再是对赌的舞台。实际上,在交易费用(包括印花税)高于持有收益(分红)的时候,很多投资者的举动仍然是激进的,这一现实不是正好说明了人们进入中国股市本来就是为了买买差价的投机收入而非那几乎可忽略不计的上市公司分红。笔者实在看不出降低交易费用对人们买买股的冲动有重大的作用,也不明白中国股民为何就能因此而摆正心态坐享分红的收益了。

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