政策事件:1)修订版资产管理“八条底线”日前正式发布,严控结构化产品杠杆,通过预提优先级收益、提前终止罚息等产品设计对优先级投资者提供保本保收益安排,并限定结构化产品杠杆,将风险较高的股票类、混合类产品杠杆倍数上限由10倍下调至1倍,固定收益类和其他类杠杆率限定为3倍和2倍。不过,也明确 “新老划断”原则进行过渡安排,短期内对市场影响有限。2)《上市公司股权激励管理办法》,8月13日起施行,明确了激励对象的范围,如明确独董、监事不得成为激励对象,单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女,不得成为激励对象;明确境内工作的外籍员工可成为激励对象。3)证监会发布2016年分类结果,A、B、C三大类中各级别公司均为正常经营公司,其类别、级别的划分仅反映公司在行业内风险管理能力的相对水平,整体影响有限。证券公司分类结果不是对证券公司资信状况及等级的评价,而是证券监管部门根据审慎监管的需要,以证券公司风险管理能力为基础,结合公司市场竞争力和合规管理水平,对证券公司进行的综合性评价,主要体现的是证券公司合规管理和风险控制的整体状况4)证监会副方星海表示“沪伦通”可行性研究已有良好进展。5)国资委表示国企试点全面铺开,当前供给侧结构性加快推进,集团层面重组步伐不断加快。
周观点:货币政策持续宽松,上半年新增人民币贷款7.53万亿创历史新高,高出2009年同期1614亿,同时CPI重回“1”时代,货币宽松政策可期。从政策层面看,本周政策密集发布,总体政策是:一方面全面加强金融监管、规范金融市场、资本市场乱象;另一方面激励,促进,推动创新。其中《上市公司股权激励管理办法》的发布,沪伦通可行性研究取得良好进展以及国企重组步伐加快,有望为券商股提供持续支撑。从市场方面看,投资者信心指数创新高,日均股基交易量维持上周的高位水平。从个股角度分析,6月份及半年度财务信息陆续公布,财务表现均好于预期。证监会分类结果对板块影响有限。从估值来看,券商股PE/PB仍处于历史相对低点,安全边际依然较高。总体而言,券商板块继续利好,推荐增加券商股配置。短期来看,关注弹性较大的标的比如东兴证券、山西证券、长江证券(定增进行中;与奇虎360签署战略合作框架协议);中长期来看,关注推荐估值较低的华泰证券(601688)、光大证券(601788)、中信证券(600030)。
市场表现:本周保险指数上涨2.63%。个股方面,新华保险上涨3.95%、中国平安上涨2.55%、中国太保上涨2.66%、中国人寿上涨2.55%。 重要数据:2016年上半年中国人寿保费收入2926.0亿元(+25.0%)、平安寿险保费收入1729.0(+40.5%)、新华保险保费收入710.4亿元(-2.2%)、太保寿险保费收入822.3亿元(+31.6%);平安财险保费收入837.8亿元(+2.9%)、太保财险保费收入491.6亿元(+1.9%)。
周观点:除新华保险外,三家上市险企的寿险保费收入增速创08年以来的新高。从历史数据来看,上市险企上半年的保费收入占比约为全年保费的60%,对比2014年的情况,三家上市险企2016年的全年保费收入增速均有望超过20%。
从估值来看,中国平安/中国人寿/中国太保/新华保险的P/EV分别为1.13/1.09/1.21/1.27,处于历史相对低点。推荐保险业务基本面良好且互联网金融布局较为全面的中国平安(601318)、基本面改善显著的中国太保(601601)、金控平台布局稳步推进的中国人寿(601628)及业绩弹性较大的新华保险(601336)。
周观点:关注国企板块、供应链金融以及消费金融等领域。标的方面继续推荐晨鸣纸业(业绩高增长可期、估值低,定增推进中)、华业资本(估值低,医疗供应链金融规模快速增长)、爱建集团(拟定增20亿补充资本,综合性金融控股平台)、*ST金瑞(拟收购五矿资本、五矿信托、五矿证券等股权,成为五矿旗下金控平台);消费金融标的厦华电子(拟并购数联铭品,大数据挖掘业务成长迅猛);浙江东方(拟收购浙金信托、大地期货、中韩人寿)。
删除。
网友评论 ()条 查看