医药行业：看好寡头垄断西药 重点推荐6只个股

　　国药一致:预计2014年业绩增速和估值将实现双升,我们判断其业绩增速将在继续调整产品结构、新增产能、收购和注入资产的综合推动下,将回升到30%以上,明年估值也将在扩充丰富专科药产品线倍。公司近期收购汕头博思,进一步加强深度纯销。

　　恒瑞医药:公司估值处于上升通道,明年专利新药和重磅首仿药的获批料将进入收获期,全球领先的一些专利新药有望陆续进入临床实验申报阶段;明年业绩增速料将恢复到20%以上。当前股价对应2014年预测PE33倍。

　　重磅首仿药卡培他滨(治疗乳腺癌和结直肠癌,原研罗氏的该品种2012年销售额达到16亿美元)最新获得临时零售价286元/500mg*12支(比原研罗氏便宜64%),若能赶上上海24号截止的医保招标,则下周就能实现销售,公司多年前就已有成熟的乳腺癌和结直肠癌销售队伍,我们判断该新品种将很快为公司贡献利润。预计公司专利新药阿帕替尼明年4月左右获批,另一专利新药19K也有望在明年4、5月获批。

　　双鹭药业:核心产品贝科能变相提价60%,提价利润从今年10月初开始体现,预计明年将贡献1.5亿元左右的提价利润(若销量增长理想,则预计提价利润将达到2亿元),公司明年业绩增速有望达到40%。当前股价对应2014年预测PE25倍。未来可能的催化剂:新产品达沙替尼和来那度胺获批;转让参股普仁鸿的剩余股权等。

　　信立泰:当前股价对应2014年预测PE20倍。公司明年业绩增长不低于30%的确定性高。专利新药艾利沙坦明年适逢招标大年、赶上各省招标。比伐卢定同样如此。

　　红日药业:当前股价对应2014年预测PE26倍。公司未来3年管理层股权激励方案的实际行权条件是复合增长不低于33%(加回激励成本),其中:明年业绩增长不低于42%。

　　通化东宝:当前股价对应2014年预测PE32倍。公司的三代胰岛素有望在1月份获批进入三期临床实验。预计公司明年受益于基药红利,增速加快最为确定。

　　我们为何此时启动医药股第一波的推荐?原因有二:第一,我们紧密了解到,发改委对和中成药的降价靴子短期内难以落地,恐将推迟到春节后或之后。因此,板块未来两个月内料无利空。第二,医药板块和大量优质个股当前估值便宜。

　　我们将在明年3月左右、待发改委公布中成药调价之后,进行医药股的第二波推荐,届时将对中药个股投资品种进行梳理。