市场表现回顾：整体回顾来看今年是白马行情，医药白马股、低估值、消费类全面受追捧，有些是低估值或市场风格原因，比如东阿阿胶、片仔癀、上海医药、恒瑞医药、康美药业等；有些是低估值叠加个股基本面变化原因，比如云南白药、中国医药、华东医药、复星医药等。创业板、高估值标的前一阵子基本处于被抛弃的状态，不过近期，我们逐步观察到有些基本面好的个股已经开始悄悄走强，最具代表性的是乐普医疗、爱尔眼科。
随着大白马的上涨，估值逐步趋于合理，我们判断后续可能会进一步泡沫化，大白马扎实的基本面将带来行情的持续，继续推荐复星医药、中国医药、华东医药等。同时积极布局基本面优质的成长股，重点推荐迪安诊断、泰格医药、乐普医疗、爱尔眼科。
仿制药一致性评价政策继续推进，政策落地不需要再怀疑。本周CFDA 发布《药物临床试验机构资格认定公告（第7 号）》、《仿制药质量和疗效一致性评价研制现场核查指导原则》等多个一致性评价相关公告，解决临床试验机构产能的历史问题、指导一致性评价研制现场。仿制药一致性评价政策在3 年内将完成，关注政策推进带来的高品质仿制药的集中度提升和进口替代机会。我们依旧推荐长期趋势好的主线、研发和创新是根本，越往后要越注重研发投入和效率；2、三年内，政策带来高品质仿制药的集中度提升和进口替代机会；3、医药商业的整合机会将持续，十三五医药商业整合是大趋势。对于今年整体表现不好的医疗器械和医疗服务板块，未来更多的是个股机会而非板块性机会。
行业热点聚焦：（1）2017 年5 月18 日，默沙东4 价HPV 疫苗在CFDA审评状态更新为“审批完毕-待制证”。（2）2017 年5 月16 日，CFDA 发布《药物临床试验机构资格认定公告（第7 号）》，认定大学国际医院等149 家医疗机构具有药物临床试验机构资格。单次批准149 家医院创历史纪录。（3）2017 年5 月18 日，CFDA 总局发布《仿制药质量和疗效一致性评价研制现场核查指导原则等4 个指导原则的通告（2017 年第77 号）》。（4）中康CMH 权威发布2017Q1 中国药品零售行业市场监测数据：2017 年Q1 我国药品零售市场规模（以终端零售价格计算）862 亿元，同比增长10.3%，较2016 年全年增速提高了1.1 个百分点。
（5）2017 年5 月16 日，制药巨头勃林格殷格翰中国生物制药正式启用。该不仅是跨国药企在华建立的第一个且唯一具有国际标准的生物制药，也是国内首批开展生物制药合同生产（CMO）的试点企业之一。目前启用的是一条2000 立升一次性生物反应器生产线，也是世界上体积最大的一次性生物反应器；的设计产能为四条2000 立升一次性生物反应器生产线 月国家食品药品监督管理总局共批准注册医疗器械产品90 个。其中境内第三类医疗器械产品43 个，进口第三类医疗器械产品14 个，进口第二类医疗器械产品33 个。
1、【复星医药】根据一般授权配售新H 股80,656,800 股，配授价每股28.8 港元。2、【上海医药】下属子公司申报的“丁酸氯维地平及其注射用乳剂”获得临床试验批件；说明：公司近期曾讨论有关收购Stada 项目的可能性，但相关合作事宜尚存在较大不确定性，截至目前尚未发出正式要约，所报道的70 欧元/股的要约报价与实际情况不符。
本周医药生物行业上涨2.21%，沪深300上涨0.546%，医药板块跑赢沪深300约1.66%，处于28 个一级子行业第8 位，所有子板块均上涨；其中医药商业子板块涨幅最大，为2.91%。以2017 年盈利预测计算，目前医药板块估值30 倍PE，相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率保持在43%。
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