聚焦行业格局的变化:1、广域网方面,中兴通讯多方位崛起,深度布局前景广阔,逐步与华为形成双寡头地位;2、专网领域,模转数和宽窄带融合趋势明确,专网龙头先发优势明显,未来有望成长为与摩托罗拉等国际巨头并肩的行业;3、三大运营商竞争失衡,中国联通业绩触底有望反弹,且政策红利,预期不断增强;4、民营宽带长宽稳固,具备多重优势,值得长期关注。
5G:关注终端侧手机天线、滤波器、射频国产替代,以及基站侧天线 年前后才能大规模商用,但是终端元器件研发与认证、基站主设备及上游研发需要提前1-3 年先行,下半年是预期形成的时点。从5G 频段资源的潜在划分区间来看,更低频和更高频的频段都有可能被划入5G,对于整个终端射频产业都可能带来一次新的变革。未来国内企业有可能趁技术变革弯道超车日本、美国企业,我们看好终端滤波器产业及其他射频相关产业的国产替代机会。另外,基站侧则可能是持续演进的过程,期间不会出现激变,相关企业有望在4G 向5G 过渡时持续受益。
三大核心发展方向支撑物联网规模扩张:1、低功耗广域物联网落地,如NB-IoT/Lora 带来的刺激;2、智慧城市中安防、交通、环保、农业、医疗等细分领域机会;3、未来车联网发展对整个产业链的促进。我国NB-IoT 落地时间表清晰,三大运营商分别推出了与之匹配的布局计划。需求爆发叠加政策推动,移动支付、智能电网、车联网、安防、智能家居等产业热点已初具规模。我们优先关注有订单支撑或技术相对成熟未来有望获得大额订单的相关公司。
国防开支仍有较大增长空间,国际格局变动,大国博弈或升级,倒逼军工信息化投入加大。北斗产业链、军用组网以及太赫兹将受益于军工信息化。未来作战指挥将围绕C4ISR 进行布局,对于通信模块、终端以及模拟仿真等有较大需求。
5G 未至承载先行,承载网的提前部署将带动整个光通信行业发展。我们认为,目前光纤光缆景气度在较高,持续性视产能情况和5G 承载网需求而定,三大运营商持续采购,光纤光缆行业将继续量、价齐升;光模块/器件随IDC/5G 承载网发展更具持续性,国内标的如中际装备、昂纳科技、光迅科技等相对优秀,分别在数通、接入、芯片布局等领域各具优势。
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