我们重点推荐的板块是新能源运营,新能源的特点是初始投资大,杠杆比例高,后期的成本费用基本主要由折旧和财务费用构成,可变动成本极少,降息对盈利能力的提升大且确定。从此次利率下调对业绩的影响看:按风电7元/瓦、光伏8.5元/瓦左右的每瓦建设成本,80%的贷款比例,贷款利率下降0.25个百分点相当于降低6%左右的利息费用,对年度净利润额的提升也在6%左右。从行业发展看,提高新能源的发电比例是完成中美签订的《中美气候变化联合声明》目标的重要手段之一,同时能源结构调整也是新经济、新常态的一项重要内容。
作为铁公基的重要组成部分,新能源投资也是拉动经济保障就业的重要推动手段。从业绩弹性看,新能源运营业务的业绩基数小,增速快,未来业绩持续增长的弹性更大。在新能源运营中,我们更加强调光伏运营类企业的投资机会。国内光伏产业链发展较为成熟,各环节领先企业技术水平、产能和产量上均处于国际领先水平,建设光伏电站对就业和P 的拉动作用更大,因此,近年来各级密集发布和完善了针对光伏投资的各项政策,通过几次上调,2020年的装机目标已上升至一亿千瓦,未来仍可能继续上调。为实现装机目标,我们认为未来10年都将是各类光伏运营企业发展的黄金期。
三、投资。
央行降低贷款利率0.25个百分点,降息将带来利息费用的下降,利好发电企业,发电企业中我们重点推荐的是新能源运营企业。推荐东方能源（000958）、吉电股份（000875）,关注节能风电（601016）、桐君阁。银河证券
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