央企概念股再度火爆 但 别忘了中国中车之鉴

　　经济观察网 综合消息今企概念股又以大涨收盘。不过，要注意的是，不能盲目追涨国企概念股，“中国神车”即是。

　　央企概念股再度升温

　　据彭 博 社报道，中国计划本月公布国有企业框架方案，最早或于本周公布。

　　此前，有报道称，国企顶层方案已获国务院通过，第二批国企名单即将出炉。而在央企的带动下，多省国企方案加快出台，炒作也已经从央企国资开始向地方国资题材股扩散。

　　去年7月15日，国资委宣布了首批央企试点名单。历经一年后，国家开发投资公司、中粮集团、中国医药（600056）集团总公司、中国建筑（601668）材料集团有限公司、中国节能环保集团公司、新兴际华集团（601718）有限公司入选企业涨幅巨大。中粮旗下的中粮地产（000031）等三只股票去年以来涨幅均超过300%，中国建材旗下的瑞泰科技（002066）等3只个股的涨幅也超过180%。

　　近期，中国远洋（601919）、中远航运（600428）等四家央企从8月10日开始停牌，“中国神运”的整合步伐备受关注。在这种情况下，国资预期再度升温，市场热衷追捧国企概念股，尽管去年至今，只有中国南车和中国北车合并为中国中车（601766），但央企合并的消息仍不断传出，不少央企概念股多次涨停。

　　国泰君安判断，未来央企兼并重组将加快进行，且产业集中度不高、核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距、存在恶性竞争或者严重产能过剩的外向型行业，央企出现重组整合的可能性较大。

　　广发证券（000776）认为，在此次国企中，最核心看点的主线之一是国有资本管理公司。与其他方向相比，由“管资产”到“管资本”无疑是最有可能给国有企业带来真正变化的方式，而且，在这样一种模式之下的国企拥有更大的度，可能衍生出各种符合国企实际需要的方式，真正实现国企的市场化运作。广发证券还为，本轮国企中，完善国有资产管理体制，实现从资产管理到资本管理一直是被反复强调的核心重点之一。而“淡马锡模式”也是在国企中被反复提及的模板。有理由相信，在实施从资产管理到资本管理的过程中必然会借鉴“淡马锡模式”。

　　3条投资主线

　　广发证券认为，中粮系、国投系仍然将是国企的龙头。因此目前继续推荐投资者关注中粮系、国投系下属上市公司。在1+N方案出台之后，第二批央企试点有望推出并且接力成为国企的龙头。央企重点推荐关注中国诚通集团，地方国企可以关注河南投资集团、天津泰达集团以及上海仪电、电气集团。

　　主线一：已经公布试点的6家央企及旗下上市公司：包括中粮集团、中国建材、中国医药集团、国家开发投资公司、中国节能环保集团、新兴际华集团，旗下内地两地上市公司共34家。这批央企的试点方案酝酿已久，应该有望成为央企的先行者。

　　主线二：有整合预期的央企。在112家央企中，业务在竞争性领域、且业务相互有重叠、容易引发市场合并重组预期来进行合并的央企，包括建筑工程、有色及冶金、航运、军工、电信及旅游等消费服务领域。除上述已经有进展的航运央企外，其他包括中国铁建（601186）、中国中冶（601618）、中国铝业（601600）、五矿发展（600058）、武钢股份（600005）、中国国旅（601888）、中航科工等。

　　主线三：推进相对较快的地方国企：上海、广东、山东、重庆等地是国企进展相对较快的区域，其中有国资证券化、整合重组预期的个股将是关注重点。

　　3个题材

　　“十三五规划”相关产业有望接力国企成为下个主题，投资者可以重点潜伏相关产业个股。与“十二五”相比，“十三五”前期重大课题研究的新增研究方向有6个：消费需求长效机制、信息经济、战略性新兴产业、人口发展战略和政策、企业“走出去”发展战略。投资者首先重点关注生物医药、环保、国防军工、农业、机械、交运、通信与计算机、文化传媒等行业机会。

　　随着与电改有关的配套方案近期下放，“售电放开”的预期也被加强。申万宏源（000166）日前发布研报认为，“电力+国企”共振将带来电力板块投资机会，持续推荐区域电网、地方发电企业。

　　油气领域迎来实质性进展。8月11日，中海油总公司通过《炼化产业优化整合方案》，这意味着，三桶油之一的中海油已经启动油气领域的。业界普遍预计三季度是油气体制总体方案成型的“窗口期”，因此市场对三桶油的进展颇为关注。油气方案有望下半年出台，油改概念股将受益。投资者可以关注以下四类股：一是炼油类企业，二是成品油销售类企业，三是境外油气资源类企业，四是原油仓储类企业。

　　不过，要注意的是，不能盲目追涨国企概念股。并购和重组并不能让相应公司股票无上涨，市场的一时追捧也不能公司未来业绩一定上涨，归根结底还是要看公司并购重组后的整合效果，实际业绩才是最根本的支撑点。“中国神车”的例子不能不引起大家的谨慎。深圳市前海金信达投资有限公司投资总监金少华表示，南北车合并时了超级行情，股价从当时的5元上涨至将近40元，这种疯狂的涨幅在超级蓝筹股里面非常罕见，但在真正合并完成，改名中国中车后，投资者慢慢回归，中车股价一度连续暴跌，8月17日收盘价仅为15.32元。

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