股市、楼市、实体经济有啥利好？

　　、金融租赁公司和汽车金融公司)，长期资金8000多亿元。这是2011年11月30日以来，央行第15次“

　　业内人士表示，此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性营造适宜的货币金融，并且用市场化办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。

　　此次降准如何支持实体经济，央行有关负责人表示，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，长期资金8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。全面降准可对冲春节前现金流出等因素导致的流动性波动，去年初也有类似操作。中国民生银行首席研究员温彬表示，此次全面降准0.5个百分点，符合市场预期。鉴于1月有6000亿元逆回购陆续到期，叠加缴税、地方专项债发行、春节期间的现金需求等因素，流动性出现压力，通过降准的8000亿元资金一方面可以满足上述流动性需要，另一方面低成本长期资金有利于降低资金成本，引导降低实体经济融资成本。预计1月20日新一期LPR报价会出现小幅下降，1年期LPR为4.1%，5年以上期为4.75%。值得注意的是，与去年初数据对比，央行本次降准力度实际有所缩减。此前，2019年1月4日，央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。

　　本次央行降准，将如何影响资本市场呢？收到降准政策大礼包后，1月2日A股市场将迎来新年的首个交易日，届时A股市场的表现也备受市场关注。英大证券经济学家李大霄认为，此次降准是全面的，具有较强的政策针对性。此次降准有助于引导市场利率下行，是一场及时雨，应对跨年资金的需求，对稳定经济增长有非常重要作用，将有力提振市场信心，对股市也属于重大利好。

　　中信证券分析师钱向劲认为，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，预计长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。尤其对小微民企而言，将进一步降低其运营成本，进一步缓解小微民企融资难融资贵的问题，利好A股市场中的新经济题材股群体。

　　富鼎资管经济学家李维夏表示，本次降准前股市连续上涨，基本上算是预期之中的事，因此降准兑现后，股市有望实现开门红，但涨势不会加速，相反若快速冲高反倒有回落的可能，毕竟3050点上方，有多个心理关，不是那么容易突破的，碎步攀升、进二退一就已经很不错了。

　　申万宏源高级投顾何武表示，预计节后开门红可期，但很多股不一定会开门红，操作机会仅局限于诸如电力、煤炭、钢铁、农业等板块。

　　本次降准对楼市有何影响？易居研究院智库中心研究总监严跃进分析称，站在房地产角度，此次降准政策后续会带来几个较为积极的影响。首先，金融有望进一步宽松。在2019年三次降准的基础上，2020年首次降准，进一步了金融的宽松化导向。从实华晨宇爸爸华福雄际情况看，金融也需要从紧转松。尤其是在房地产开发贷款和个人按揭贷款等领域，都是需要积极进行的，此次降准不是定向降准，所以客观上也是有助于带动更多的银行贷款进入市场，对于房地产领域是有较为积极的作用的。其次，降准会带动LPR利率下调。降准后流动性会有所增加，这也使得LPR基础利率等会带来影响，所以客观上说类似降准政策后，预计LPR基础利率也有进一步下调的可能。而随着LPR基础利率的下调，房地产银行贷款的工作也会调整，这使得房贷利率有进一步下调的可能，即降低了购房成本的降低。在严跃进看来，根据过去的经验，降准以后往往带来了很多新的利好，无论是市场预期还是实际交易情况。从市场预期的情况看，往往大家会对2020年的金融有把握，这个时候供需两方会比较活跃，这个时候尤其是1月份也还是会有积极促销和交易现象的出现。而从实际交易情况看，房屋营销部门会更加活跃，以降准作为营销的突破口，这个时候房屋买卖的问询和实际交易情况都会上升。

　　针对此次降准是否有利于缓解小微、民营企业融资难融资贵问题，央行有关负责人表示，此次降准增加了金融机构的资金来源，大银行要下沉服务重心，中小银行要更加聚焦主责主业，都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。央行有关负责人指出，在此次全面降准中，仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元，有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。同时，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。值得关注的是，央行网站2020年1月1日消息，央行货币政策委员会2019年第四季度例会日前召开，与三季度例会相比，此次例会也特别提到了“要引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业”。温彬表示，在大银行要下沉服务重心，中小银行要更加聚焦主责主业的要求下，预计监管部门将完善MPA考核，确保资金流向实体经济，特别是加大对“三农”、民营和小微企业的支持力度。苏宁金融研究院研究员陶金认为，中小银行服务和支持实体经济的作用愈发明显。在此背景下，给予中小银行更多流动性的意义也变得更大。由此看来，定向降准的力度和范围都有可能扩大，TMLF(定向中期借贷便利)等定向的公开市场操作工具也将发挥更大作用。

　　一是对冲春节前现金流出等因素引起的流动性波动。2020年春节在1月，春节前巨额现金投放、季节性税期高峰、债券发行缴款给银行体系流动性造成多方面压力，有机构预计届时资金缺口在万亿元级别，需要央行给予必要流动性支持。

　　最近两年春节前，央行均了准备金率工具以对冲春节前由于现金投放等因素造成的流动性波动。2018年春节前，央行采取了“临时降准工具”CRA和普惠金融定向降准；2019年春节前，央行进行了全面降准。

　　二是护航地方债提前发行。2019年11月27日，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元。2020年地方专项债的发行工作将比2019年更加提前，发行规模也可能更大。央行通过降准大额流动性，有助于地方债平稳有序发行，控制发行成本，从而支持经济建设。

　　三是支持银行年初信贷投放。在“早投资早受益”的观点下，每年初都是银行开展信贷投放、债券投资等的“旺季”，这些都需要资金支持。

　　四是降低实体经济融资成本。降准的是长期低成本资金，可通过增加金融机构可用资金，改善资金供求关系，降低银行资金成本的方式，推动银行降低贷款利率。