如果没有配资股市将会怎样？

　　今年11月20日，沪指还在2400多点，一个月时间，涨幅超过20%。伴随着指数迭创新高的，还有交易量的屡创历史记录与世界记录。

　　这是股市的狂欢，短时间内的快速上涨，甚至让监管部门也不得不出来“提醒风险”：股市有风险，不要盲目地“借钱炒股”。

　　借钱炒股已经不是一个秘密了。业内人士认为，如果没有借钱炒股，短时间内肯定无法冒出这么多的资金入市，也就无法短期内让股市雄起。

　　借钱炒股的风险无疑存在，但对证券营业部来说，想办法找到资金借给想炒股的人，已是当下的一项重要工作。就温州的大部分营业部来说，超过一半的交易量来自于这种“借钱炒股”。这意味着，如果没有“借钱炒股”这回事，很多营业部的交易量将缩水一半以上。

　　上周二晚上，在新城东瓯智库的“中祯财富”的一间会议室里，一个小型的沙龙正在举行。这个沙龙的主题是：如果没有配资，股市将会怎样？

　　沙龙发起人是中祯财富的负责人周竞天，发起这个沙龙是缘于当内某知名财经的一篇报道《千亿配资逐鹿股市》，报道重点关注了温州的配资市场，文章认为温州大量的资金参与股市配资，撬动了股市行情。文章提出了这样的观点：如果这些资金撤离股市，有可能会引发股市的暴跌。

　　该文章刊出后，在温州的“投资界”引起了争论。有人认为，比起目前的单天上万亿的证券交易量来说，配资的金额不算大，配资参与与否，与这波股市行情的关系并不大。也有人认为，配资有以小带大的撬动效应，是这波行情的重要推手。

　　与此同时，作为这个文章的被采访对象，周竞天当天接到了不少的采访电话，希望能得到更多关于温州配资的材料。在这波股市行情里，温州配资再次成为的一个焦点。

　　于是，周竞天想，干脆叫上一些同行以及跟这个行业相关的人，一起谈谈关于温州配资，以及配资对股市的影响这个线位来自、银行、证券公司、配资公司以及配资参与者报名参加了这个沙龙。

　　周竞天介绍说，目前温州涉及配资业务的公司有近300家，资金应该在300亿元左右，属于全国第一梯队。他说，就全国来说，这种民间的配资资金应该在2000亿到3000亿元之间。

　　所谓配资，是指在证券、期货投资人原有资金的基础上，按照一定比例加入出资人资金供其使用，造成杠杆效应。而配资公司充当的是一个一头寻找投资人、一头寻找出资人的中介角色。

　　以前，对于配资的讨论集中在“是否”，或者“应该怎么纳管”的范围，由于这个行业此前一直背负着“灰色行业”的外衣，因此从事这个行业的配资公司一直比较低调。但现在，互联网金融以及金融创新已经成为一种潮流，对配资的性的质疑声音几乎不见了，配资的“行业自律组织”等各种民间团体日益增多，终于使得这个行业也希望在不同的场合发出自己的声音。

　　来市一银行投行部的代表说，股市不应该排除配资，其实这种民间的配资，只是“借钱炒股”资金里的一小部分。

　　该代表说，现在撬动股市的资金，有比较大的比例来自于这种具有杠杆效应的资金，如证券公司的融资融券业务，就是一种版的配资，目前融资融券的量已达1万亿元。在前段时间股市出现超万亿的交易量时，各证券公司的融资融券额度几乎均被用完。不过与民间配资资方与盘手的资金比例可放大至5倍甚至更高相比，融资融券的杠杆比例小很多，一般只有一倍，最高不超过2倍。

　　除融资融券之外，一些以信托产品的形式出现的私募伞形基金，也是用一定比例的资金去配置几倍的资金参与股市之中。据该银行代表估计，这种基金目前的资金量也有3000亿元以上。

　　该银行代表说，现在民间配资该讨论的不是与否，而是怎么样加强自律以及做好风险把控。他认为，配资（包括融资融券与信托）绝对是造成这波行情的重要力量与推手，对股市助涨与助跌的作用很明显。前不久一天之内出现5%以上的下跌行情，如果没有配资的参与，不可能会这样巨幅下跌。“因为一些游戏规则的，但某只股票跌到一定的幅度时，就必须无条件卖出，所以在那波行情里，很多利用他人资金炒股的盘手，亏损严重。”

　　值得注意的是，当行情波动十分剧烈时，被视为“安全系数很高”的资方，也有可能出现资金的亏损。当天的沙龙现场，来了几位资方代表，他们用于配资的资金都在千万元以上，对于现阶段的行情，这些资方代表有自己的担忧：现在的股市行情似乎只是资金推起来的，与实体经济的关系并不密切。那么，暴涨之后就有可能会暴跌。如果出现极端行情，我们的资金安全还有保障吗？

　　对于这种担忧，参加沙龙的一些配资公司代表认为，虽然到现在为止，配资资金大面积亏损的掮客还没出现，但理论上也是存在的。因此对配资公司来说，如降低杠杆比例，降低单只股票的持股比例等，为客户做好风险把控，是今后配资公司的主要工作。

　　据悉，操盘温州数百亿配资资金的，大多数属于外地的盘手，温州的角色是资金提供地，而非资金操盘者。

　　配资公司对自己从事的行业不再遮掩，与配资公司合作的券商，也显得坦然。当天，有3位来自温州不同证券机构的代表参加了这次沙龙。

　　该代表直言，2年前，他所在的营业部出于“谨慎”的心态，对配资炒股有心态，加上那时候股市行情也不好，因此证券交易量持续低迷。去年开始，该营业部与温州大多数证券营业部一样，积极参与配资炒股，帮客户匹配资金，现在营业部的交易量持续上升。他透露，目前他们营业部有专门的团队负责配资业务，配资团队为整个营业部提供了超过一半的交易量。

　　“其实我们营业部配资炒股的比例还不是最高的，据我们了解，温州部分券商的配资炒股交易量甚至超过了所有交易量的80%以上。”该代表透露，有营业部甚至全员都会参与配资业务。

　　该证券营业部代表的数据得到了另外一家券商代表的认可。另一券商代表说，其所在的营业部里，目前收入最高的员工，就是配资部门的。

　　据悉，温州目前各大券商的配资做法是，本地的一些客户如不想炒股但户头里有资金的，他们会跟这些客户沟通，让他们把资金利用起来，然后找配资公司牵线，让外地的盘手，注入一定比例的资金到该客户的证券账户里，然后该账户交给盘手操作。这样一来，客户可以拿到月息一分左右的固定回报，而券商则赚取这个交易证券的交易佣金。

　　“当然温州目前也有少数几家证券营业部不太参与配资业务，很明显，他们的交易量就比较低。”该券商代表说，如果没有民间配资的参与，温州的证券交易量将缩水一半以上。

　　温州某知名配资公司相关负责人对这种变化的感受很深。他说：“前几年我们去和证券公司谈合作时，就像做贼一样偷偷摸摸，而且经常不受欢迎。现在，我们成了券商很好的合作伙伴。”