行业观点与投资策略：步入2016年，在市场风险偏好难以再大幅提升、多数中小市值股票已经累积了较高涨幅的市场环境下、以及医药工业已步入转型创新、升级重构的产业背景下，我们认为行业会沿着创新、增效方向前行，互联网对行业的渗透和改造逐渐加深。在整体行业增速难以提升的限制下，我们倾向于攻防兼备的选股策略，对真正具有创新技术布局能力的先行者、创新技术的新进入者、模式创新的探索者给予更高的关注，对业绩稳健增长的处方药优质公司、受益于渠道端重塑的商业或零售企业、国企改革带来资源整合机遇的企业持续看好。我们预计2016年将是多项政策（药品审批审评、医药分开、分级诊疗等）的推进年，行业政策变化中能够顺应监管要求、满足行业发展需求的企业将面临更好的发展机遇，包括慢病管理、创新药及相关服务（CRO、CMO）、分级诊疗、体检康复等主线。本周建议投资者关注“业绩有底，空间可期”的优质处方药龙头：恒瑞医药、通化东宝、人福医药，国企改革主线：东阿阿胶、山东药玻，渠道端重塑的瑞康医药、益丰药房，以及创新药产业链的九洲药业和中小市值的灵康药业。市场回顾。上周中信医药指数下跌15.28%，跑输沪深300指数5.38pcts，中药板块领跌；板块2016预测市盈率约40倍，融资余额占自由流通市值上升至5.9%。上周医药板块重要股东合计增持约5.84亿元，其中海思科、天目药业获得股东较大额度增持，重要股东合计减持约0.11亿元；上周医药板块大宗交易合计成交金额1.66亿元。政策点评。2016年1月8日，2015年度国家科学技术奖励大会在人民大会堂举行，国家最高科学技术奖空缺，医药领域获奖39项，领域集中在癌症、COPD等慢病机制及治疗、药物研发及产业化、中药及中医诊疗等三大领域，其中多项奖励均落在药物研发及产业化领域，具体包括盐酸埃克替尼、艾普拉唑、奥美拉唑及重组人生长激素系列产品。其中盐酸埃克替尼是贝达药业主导开发的我国首个小分子靶向抗癌药，拥有完全自主知识产权，2011年6月获得新药证书，打破了进口药在晚期非小细胞肺癌治疗领域的垄断，成为首个列入Citeline国际新药研发年度报告的中国创制新药。艾普拉唑是丽珠集团自主研发的1.1类消化道领域专利新药新药，打破了拉唑类产品“国外高端原研，国内低端仿制”的局面，有望成为消化道领域的“重磅炸弹”。优质企业的自主创新之路不仅造福了患者，更带动了相应行业研发水平和研发能力的提升。风险提示。药品招标降价风险、个股业绩不达预期风险。
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