李金柱副省长
周三(3月28日)美国股市继续下挫，以科技股引领的下跌在整个股市中引发了涟漪，纳指大跌近1%。本周科技股的剧烈动荡不仅令美股变得脆弱不堪，还波及到整个美债市场。
对此，资讯网站InvestingHaven撰文进行讨论，以评估2018年的股市是否仍处于冒险阶段，或者形势是否已经逆转。
对于投资者来说，在此期间使用图表和相关的数据分析对做出正确的决定常重要的。因此，我们将在市场分析的基础上，试图了解股市的发展方向。
需要明确的是，我们所说的关键支持水平意味着一旦被跌破，就会导致潜在的逆转。不过这些强支撑也是很可能被守住的。
下图显示过去10年iShares 20年期美国国债ETF的价格。TLT(美国20年以上国债ETF)越高，避险情绪更显著。通过这种图可以清楚地看出，我们是如何处于债市的转折点以及市场上的风险水平。
118点是我们观察的一个重要支撑水平，其对股市和黄金有着重要。如下图所示，TLT(美国20年以上国债ETF)自117.90反弹，问题在于：我们是否出现假突破，或者债市将迎来上涨？
如果TLT价格成功运动至122.50上方，那么我们可能进入避险中，这将提振金价或者避险资产，如日元等。这点尤其有趣，特别是在黄金正处于关键的阻力区域，可能会从这种走势中大幅受益。
不过，如果TLT价格在122.50受阻，我们可能会看到市场偏好情绪依旧，这可能会令日元等资产承压。不过在这种情况下，黄金不一定会转向负面，因其他因素可能导致金价在2018年转向中期偏多立场。目前依旧认为黄金和白银在2018年看涨。
接下来的几天是至关重要的，我们将有望发现债市价格将给市场和投资者传达什么讯息。目前来看，观察TLT在122.5-123之间的价格走势，突破上破区间，那么风险偏好情绪可能持续。
目前阻力最小的方向似乎下行，因此风险偏好可能持续，不过在这段时间一旦出现必要的确认信号，投资者需要保持并及时做出反应。
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