炼就一双慧眼看券商研报

　　“卫星”研报能出笼，说明有的券商研究部门工作不扎实，作风不严谨，内控不完善，有哗众取宠，无实事求是之意。更有甚者，是为了配合某些机构拉高出货。研报失准说轻了是丢券商自己的脸，说重了是投资者

　　券商研报中有水分也有干货，有客观视角也不乏夸张言辞。投资者要小心谨慎，保持冷静、成熟的心态，炼就一双慧眼去沙里掘金，更客观全面地认清投资标的，避免因此跌入投资陷阱被割韭菜

　　近年来，一些券商研究部门的“卫星”研报没消停过，真可谓“语不雷人死不休”，硬是把严肃的财经圈变成了搞笑的娱乐圈，令人哭笑不得。有的极尽之，如曾有券商研报天价沉香榨菜进而给涪陵榨菜带来暴利；有的摆乌龙，研究人员连公司都没去过，就言之凿凿地报告说兴发集团电子化学品业务有待重估；还有的乐观过了头，比如认为生益科技覆铜板供给紧张有望维持两年以上。研报预测目标股价动辄翻番都是少的，涨个10倍甚至几十倍才够。结果这些研报不是被上市公司迅速证伪，就是被市场啪啪打脸。

　　“卫星”研报能出笼，说明有的券商研究部门工作不扎实，作风不严谨，内控不完善，有哗众取宠，无实事求是之意。更有甚者，则是配合某些机构拉高出货割“韭菜”。研报失准说轻了是丢券商自己的脸，说重了是投资者。当然，“卫星”研报因其实在太夸张，除了娱乐大众，实际造成的损害反而较轻，大部分投资者看后也就一笑了之。那些夸张程度不太高的研报，投资者识别起来较难，反而更容易被且造成损失。投资者该如何识别券商研报中的呢？

　　首先，要回归常识。在当前市场上，能够获取暴利的企业极少，大都具有难以复制的竞争优势。比如英特尔，技术积淀使其在微处理器领域一骑绝尘，具有买方定价能力；比如茅台，特殊的地理决定其产能扩张始终受限，从而导致被动供不应求。但如果投资标的是一家普通上市公司，核心竞争力不强，想要保持长久高利润水平基本属于天方夜谭，虽然会因市场供求变化出现短期利润大增，报表变得好看，但随着市场供应增加，其盈利能力也会很快回到原来的水平。

　　其次，兼听则明。对于同一投资标的，要多找几家券商研报来看，比较其中逻辑是否合理，数据是否准确，措辞是否严谨。如果研报中着“极具业务空间”“强烈看好”“最优质标的”“无与伦比”“绝对领先”“市值将超千亿元”等溢美之词，就要多留几个心眼，很有可能这些研报是带着主观目的故意唱多。由于A股市场做空手段缺乏，获利空间有限，因而券商研报基本看多多看空少，其中难免会有水分。有条件的投资者不妨看看境外对冲机构发布的看空报告，比较一下类似投资标的是否存在同样的问题，从而对投资标的估值有更准确的判断。

　　更重要的是要看研报发布的时间。一些券商研报为了吸引更多投资者高位接货，往往在目标股价大涨之后利用投资者的乐观情绪，推波助澜，甚至在短期内集体发布多份看多研报“狂轰滥炸”。投资者读这些研报时要小心其发布时间是不是在目标股价上涨了一段时间后，免得被的人利用。孕妇梦见蛇缠身