当前股市的三个热点问题

　　旌旗招展，一向被当作“牛市风向标”的券商股连续掀起涨停潮；似曾相识，上证指数重返3000点，两市成交额突破万亿；资金涌动，沪深两市融资余额刷新四年半新高，北向资金7月3日净买入170多亿元……

　　还是一样的配方，还是熟悉的味道。本周以来，A股市场一派喜人景象，着牛市气息。牛市真来了吗？风格已经切换了吗？中小投资者在当前时间节点该如何投资？这三个当前市场最关心的热点问题也引发了机构首席们的激辩。

　　进入7月份，以医药、消费、科技引领的结构性行情按下暂停键，银行、券商、地产等大金融板块崛起为新的“先锋队员”，带领A股继续上攻。截至7月3日收盘，本周上证指数上涨5.81%至3152.81点，创下年内新高，当日券商板块上涨7.74%，达到了18年以来的历史高位，其中14家券商涨停。

　　资金层面空前活跃。截至3日收盘，沪市成交5354.89亿元，深市成交6360.94亿元，两市合计11715.83亿元，较前一日增加近千亿元，双双创下年内新高。外资方面，3日北向资金净流入超过155亿元，其中沪股通净流入91.81亿元，沪深通净流入63.19亿元。

　　“前期的医药、消费、科技等板块已处于估值高位，资金有兑现需求，而大金融板块估值相对较低，安全边际高，跑男灵异事件同时券商板块得益于成交量的放大以及近期资本市场多项重大的利好拉升，吸引资金流入大金融板块。”中山证券首席经济学家李湛对中国证券报记者表示，从周期角度而言，自2014—2015年上一牛市以来，A股市场已经历了长达5年的深度调整，当前已新一轮混沌短周期。

　　川财证券研究所所长陈雳表示，当前牛市迹象初显，资金层面的活跃反映了A股景气度在提升，一方面，增量资金持续入场为提升A股整体估值打下基础；另一方面，7月22日上证指数将优化加上科创板纳入上证指数，将推动上证指数更具能代表我国优质企业，进而带动它进一步走高。

　　陈雳认为，当前市场正从“周期牛”向“结构牛”转换。去年A股市场上出现了以猪肉个股为代表的消费“周期牛”：以牧原股份、新希望为代表的猪肉股集体出现了翻多倍的行情，带动了整个消费板块估值的提升。长远来看，消费板块会一直受资金关注，但当前以科技为代表的的成长类个股更受青睐，“周期牛”逐步向“结构牛”转换。

　　“考虑到目前，上证综指的上行或下行空间都相对有限，因此从周期层面来说，我们认为A股更多是走出了熊市的末端，并有走进牛市初期的迹象。”李湛表示，6月中旬以来两市交量保持在7000亿元以上，且有逐渐放大倾向。截至3日，已连续两个交易日超万亿元。同时北向资金持续净流入，从技术角度来说，上涨趋势已获得量能的确认。1/41新闻搜索相关新闻

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