板块聚焦医药行业周报：聚焦新兴成长和变化关注药店板块机会

　　投资要点

　　一周市场表现:本周医药生物板块全周下跌0.66%,沪深300指数下跌4.03%。2015年初以来医药板块指数上涨61.66%,跑赢沪深300指数32.66个百分点,列29个一级子行业第11位。目前医药整体估值为53.34倍,相对沪深300的估值溢价率为238.45%,近期大盘调整明显,医药板块估值溢价率呈现震荡态势。

　　行业观点:在当前时点,相比较后续板块的走势,投资者更关心的是还有哪些领域和个股具有机会?我们此前一直强调,今年医药股的行情来自于新兴产业和企业转型带来的估值扩张,因此需要从新兴成长和转型两条主线中寻找下阶段领涨个股!我们认为具备估值泡沫化潜力的新技术以及商业模式清晰、远期市值空间广阔的新模式为代表的个股,特别是一些企业转型意愿且具备强大执行力的企业(即管理层既有意愿又有能力),将依旧是市场的风口所在。这些品种虽然累计涨幅较大,但中期趋势不改,每次回调都将是布局和加仓的时机。对于新技术新模式的个股,除了我们此前一直看好的互联网医疗和精准医疗两大方向,近期我们投资者积极关注药店板块的投资机会,行业集中度的提高和与互联网的结合将是后续药房个股估值不断提升的催化剂。另一方面,今年以来,一些此前关注度并不高的品种一旦发生了积极变化(尤其是小市值或低估值的公司),阶段性表现往往十分突出。总体而言,“新兴成长”和“积极变化”两大关键词依旧是我们下一阶段选股的主要思。

　　配:继续看好以下主线:1)互联网医疗和精准医疗为代表的新技术新模式个股,如北陆药业、福瑞股份、翰宇药业、鱼跃医疗、乐普医疗、瑞康医药、嘉事堂等,关注迪安诊断、泰格医药;2)既有行业地位稳定,且正在发生积极变化(国企、并购重组、对外合作、触网后线下资源重估等)的公司,如片仔癀、康恩贝、上海医药、京新药业、新华医疗、华海药业等,关注太极集团,药房板块值得重视(一心堂、老百姓和益丰药房);3)非医药板块跨界转型的公司也值得积极关注,看好向养老产业转型明确的南京新百、布局精准医疗的新开源等。此外,基本面趋势不断向好的恒瑞医药一直是白马股中我们首选的配品种。

　　风险提示:超市场预期的政策利空出台;周期性板块表现强势导致医药板块短期行业比较优势削弱

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