都说投资是科学与艺术的结合，而汇丰晋信基金股票投资部总监丘栋荣的回答是：投资就是科学，不确定性本身恰恰是科学的一部分。而他所构建的投资策略框架正如一台高效运作的“机器”，以科学严谨的方式进行价值判断和风险识别，并对不确定性风险进行定价，在风险补偿合理的时候出手。他表示，权益投资的本质不在于超强的预测能力，而在于正确地承担风险。这包括两个方面：一是不能承担过高的风险，二是在风险补偿较高的时候积极地承担风险。
丘栋荣将自己的投资框架明确地归纳为“基于不确定性风险定价的主动价值策略”，这一框架包含三个层面的内容：一是PB-ROE价值选股流程体系，二是基于风险溢价的资产配置策略体系，三是业绩归因分析及风险控制体系。
丘栋荣强调，这一策略首先是一种价值策略。相对的低估值是超额收益的来源，是必要条件。在全球范围内，价值因子都有显著的正向效应，并且持续性和稳定性也很好。从十年完整周期来看，一个足够大的、市场的基本面，其调整能力可能足够强大，价格或估值因素可能是最重要的决定收益率的因素。
对于为何用PB和ROE两大指标而非市场主流的PE、PEG等指标来选股，丘栋荣表示，PB的稳定性和回归性更好，其缺陷在于对于轻资产行业的评估效果不佳，需要适时作出修正。但中国经济体资产整体偏重，因此PB这一指标在A股市场的有效性高于其他市场。
如果说PB-ROE价值选股流程体系采取的是“自下而上”的思，与此同时，丘栋荣会适时“自上而下”检查A股市场的隐含风险溢价，是否值得加强配置或者需要降低仓位。在这一方面，除了无风险利率、风险溢价历史均值等考量因素以外，他还特别加入了跨资产类别的比较。
“比如说，买房不如买房地产股的讨论，就是一种跨资产类别的分析。”丘栋荣举例表示，房产和房地产股所承担的风险是类似的，哪类资产的风险补偿高，哪类资产就更有吸引力。
而这一策略的第三个层面即业绩归因分析与风险控制体系，被丘栋荣视为整套投资框架的“基石”。他表示，其最终的目标是在风险控制的前提下，具有足够的创造超额收益的能力，并且这一体系是具有生命力的、能够持续进化、不断适应新的市场。
在过去的三年多时间里，丘栋荣运用这一策略，成功实现了基金业绩的持续领先。财汇金融大数据终端显示，截至8月31日，他所管理的汇丰晋信大盘A近3年收益率达203.34%，在同类363只基金中排名第二；另一只基金汇丰晋信双核策略A/C近两年的收益率达到49.98%/51.81%，位列同类基金前5%。汇丰晋信大盘也在第14届金牛评选中，斩获“三年期式股票型持续优胜金牛基金”。
根据回测，在过去三年中，这一策略有80%的月份是战胜市场的，而这期间A股市场经历了2014年年底的蓝筹股牛市、2015年年初的创业板牛市和年中的股灾、2016年年初的熔断，以及2017年以来价值股的春天。
对此，丘栋荣强调，自己所遵循的是一套完整的价值策略，而不是某种风格策略，所管理的基金绝不是某种Smartβ产品，而是以α为导向的，因此具有良好的市场适应性。
他同时亦表明，作为价值投资者，自己与市场传统的价值投资派是有区别的，传统的价值策略基于可靠预测，喜欢高确定性的优质公司，而目前汇丰晋信所采取的价值策略基于不确定性。
他以物理学类比表示：“实际上，在2012年之前，我的价值策略也更倾向于古典物理学，以牛顿三大定律为基础的古典物理学。物体的所有运动轨迹都可以被准确地计算出来，我们只需要知道它的质量、力和速度，就能够准确知道未来会往哪里去。2012年之后，我相信我的投资世界更像是基于量子力学的现代物理学。它的一个核心逻辑是不确定，即未来是不确定的，我们不可能同时准确地知道一个质子的方向、速度和质量。就像投资里面，我们不可能准确地知道未来公司准确的价值和准确的回报。所以在这样的情况下，我们的投资需要基于风险去定价。基本面很重要，但风险补偿更为重要。”
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