股市大盘：自上而下看减持对相关行业的影响

　　上周，市场整体基本走平，全周上证综指微涨0.23%，结束了四月中旬以来连续5周的下跌。但是，投资者仍然存在一定的担忧，尤其是前期的强势板块出现了一定的减持，让投资者对于未来市场结构的表现格外关注。本期周报中，我们特别回溯了历史上减持比较集中的情况，尤其是对于减持一段时间之后相关行业的表现做了详细的梳理。并且得到了以下结论：

　　首先，从历史情况来看，估值分位数处于高位通常是减持行为出现的必要条件，而前期涨幅与PEG的相关度并没有显著的规律；

　　其次，在减持出现之后，行业的影响我们分为短期、中期来分析。短期内：影响并不明显。中期内：行业影响分化，基本面较为稳定的行业影响相对较小；

　　因此，我们认为，虽然说整体来看大规模的减持对于行业中期来看确实有一定的影响，但是由于目前减持仍主要以个案为主，尚未出现强烈的信号。

　　相对于减持带来的结构性影响，我们认为当前市场上金融去杠杆带来的影响更加值得关注。目前整体去杠杆进程仍在延续，而且处在不断落地的进程之中，因此对于市场的影响仍然不可忽视。预计市场将维持弱势，继续维持前期推荐：大金融板块+消费相关（电子、零售）+博弈性机会（煤炭、传媒）。

　　行业配置方面，应以防御为主，首选估值相对较低的大金融板块作为“弱市”配置，其次选取各个板块中业绩确定性高，同时估值相对有吸引力的行业。推荐关注电子、零售等行业。此外，周期性板块中，推荐关注未来一个季度将逢旺季，有博弈性机会的煤炭板块以及未来几个季度业绩有望回升的电力行业。

　　主题方面：关注人工智能和国企主题。据5月21日消息，国务院印发《关于深化石油天然气体制的若干意见》，可重点关注相关领域国企。

　　声明：本站所有文章、数据仅供参考。任何人不得用于非法用途，否则责任自负。本网所广告均为广告客户的个人意见及表达方式，

　　和本网无任何关系。链接的广告不得违反国家法律，如有违者，本网有权随时予以删除，并保留与有关部门合作追究的。 特此声明：广告商的言论与行为均与南方财富网无关

　　推荐：