大盘收复年线说明了什么？近期上证指数收复年线意义分析

　　大盘收复年线说明了什么？近期上证指数收复年线意义分析

　　腾讯“证券研究院”李志林华东师大企业与经济发展研究所所长、教授博士

　　本周市场最大的看点是：上证指数连克3078点跳空缺口和3085点年线两大关口，几经争夺，周五首次以收盘形式收复了年线，收3091点，拉出中阳线，并携5060亿元的成交量。日均成交量也由上周的4400亿，增加到4850亿，呈现价升量增的局面。

　　上证指数收复年线的意义在哪？

　　1、以市场形态宣告股灾正式终结。

　　自去年6月发生罕见股灾后，下半年，经历了5178点3373点、3373点4184点、4184点3537点、3537点4086点、4086点2850点、2850点3684点这六波的杀跌和反弹。今年年初，又经历了3684点2638点、2638点2933点、2933点2638点，探明了2638点股灾的双底。

　　自2月20日刘士余新主席上任后，至今已8个月，大盘走势由剧烈的大震荡，变为平缓的小波段，主要在2850点3100点区间窄幅波动。

　　尽管大盘在8月中旬和9月上旬，曾2次短暂地站上年线，但都无功而返。直至本周（10月中旬），大盘才第三次站上了年线，并且站稳的可能性大于前两次。

　　打开一年来大盘走势的日K线图，明眼人一看便知，这下股灾真的可以算结束了（尽管按长官意志，去年9月份就早早宣布股灾结束、进入了自我修复阶段）。

　　经过近一年半的修复，如今大盘3090点，虽然很多人又患了“恐高症”，动辄称，A股还将会跌到2800点，但必须清醒的看到，眼下A股所处的位置，比牛市启动之初的2014年年底的收盘指数3234点还要低，表明市场又重新回到比较健康的、稳定的的慢牛态势。尽管年末美国加息时，大盘可能还会探底，但那是后话，也不可能再有股灾4.0版。目前的主要任务是秋抢行情在震荡中继续深化。

　　2、宣告“蚕式”慢牛行情开始。

　　周五首次收复了年线，意味着A股在陆续征服5天线、10天线、20天线、30天线、60天线（季线）、120天线（半年线2980点）后，有望最后去瓦解空方的最后一道防线年线3085点，将市场带入完整意义的多头市场。

　　从理论上说，征服年线，意味着一年来持股和入市的所有投资者，都已经不同程度地获利（当然今年年初入市的投资者因几次熔断尚处亏损状态）。如果能连续5天收盘在年线之上，慢牛行情有望重启。

　　当然，我更倾向于把刘士余主席上任后的市场走势，看做是不同于以往“政策牛”、“股改牛”、“资金牛”、“杠杆牛”、“水牛”的“蚕式”慢牛。因为：

　　8个月才涨230点（除创业板跌了30点），平均每个月仅涨28点，可谓“蚕食”。

　　大盘以每一个百点整数关作为一个震荡整理平台，经反复折腾后，才能再上一个百点平台。如2800点平台收盘了41天，才站上2900点。又如2900点平台收盘了57天，才站上3000点。3000点平台迄今收盘了54天，如果能收盘60天以上，盖过2900点收盘天数，就有望上3100点平台。

　　每一个百点平台上，都要收盘2-3个月的时间。这是什么概念？就是要将30多万亿的流通市值几乎换手一遍，将14万亿15万亿的实际交易市值换手两遍以上，才能过一道百点大关。

　　如此高的、充分的换手率，在全球股市属罕见。表明投资者心态不稳，市场只能小心翼翼地通过换手，将平均持股成本抬高到3000点以上，心里才感踏实。除非有重大利空，投资者一般是不会轻易割肉的，这是大盘稳步上台阶的最重要的基础。我这是在用最原始的天数统计和成本统计，来窥测大盘上涨的方向和节奏，谨慎、灵活地看多做多。

　　由于市场以横向震荡整理的走势为主，因此，象去年8000-10000亿的日成交量已经一去不复返了，3000-5000亿日成交量将成为新常态。

　　由于每月大小非减持持续不断，每月发2批28只新股也成为扩容新常态，市场机构和超大户的大量活跃资金都被锁定到网下配售新股的市值中去，因此，侵吞了原本可以让市场要大幅上涨的空间，迫使大盘只能是“蚕式”推进。

　　这些都是目前人们不得不承认和面对的现实。南方财富网微信号：南财

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