中长线（中长线下半年）

　　不锈钢方面，以3042B不锈钢板卷价格为例，佛中长线山及无锡两地的价格分别为15400元/吨、15150元/吨，价格分别环比+100元/吨、持平。

　　6.印花税的实施方法？沪深港通南向交易也需缴纳港股现行印花税为0.1%，包括沪深港通南向交易。

　　7.此前，湖南衡南早稻高产攻关田在7月进行了测产验收，测得早稻平均亩产为619.06公斤。

　　8.综合起来，公司Q3单季度归母净利润112.97亿元，同比增长16.80%，带动前三季度实现归母净利润311.37亿元，同比增长3.86%，增速由负转正，基本消除疫情带来的不利影响。

　　中长期全球仍处于康波萧条阶段，总需求长中长线期不足，经济金融不稳定、不确定因素增加，黄金大牛市依旧可期。成交持仓情况标的行情：今日沪深300股指收盘于4980.77点，涨跌幅为61.17点，成交量为162.95亿手。

　　另外，从2019年7月开始样本外专题报告数据截至2019年7月，截至2021年1月底，累计绝对收益70%，累计超额收益29%，样本外18个月只有2个月超额收益为负，月度胜率89%，回撤为-2.75%，样本外表现非常优秀。

　　根据公告，林海川先生承诺，在本次增持股份计划完成后的六个月内不主动减持所持有的公司股份。印花税上调的意外消息导致南向资金当天大幅净流出166亿人民币约200亿港中长线元，不仅是今年以来首次净流出，其规模也创下历史记录。

　　计算动量反转因子时若剔除触及涨停交易日的收益率，反转效应便不在显著，动量效应得到加强，沪深300中剔除涨停影响的动量因子RankIC月度均值8.03%、多空年化收益21.9%，其中多头对冲收益高达11中长线%。

　　不过，秋冬中长线季疫情反复的可能性、较低的通胀、居民资产配置更多倾向金融资产、外资加配中国资产，等等因素，又使得整体流动性可能依然相对宽裕。

　　同时此次性股票激励继承了2018及2019版对于累计营业收入进行考核的模式，考核要求有所提升但其达成条件难度相对不高。

　　11月份共有13474只股票主动策略私募产品纳入统计，其中有10177只产品收益为正，正收益产品占比为75%。

　　风险分析：通胀超预期上升的风险，美股波动的风险，经济恢复不达预期的风险2021年财政政策回归常态，基建投资平滑过渡2021年基建投资将平滑过渡：1：1-10月份全口径基建投资增速3.01%，整体基建增速低于市场普遍预期；2：2020年基建支出低于预期有以下几个方面原因：1经济整体回升势头良好，使得支出速度要求下降；2发行资金落地项目需要时间，约2-6个月传导期，加上财政纪律要求和审批严格，资金使用速度会有所放缓；3财政支出结构发生变化两新一重、棚改收尾项目，对下游产业拉动强度不及以往。

　　行权考核年度为2020-2022年三个会计年度，净利润分别不低于3.2亿元、6.5亿元、9.5亿元，分别较2019年增长36%、17中长线%，彰显公司发展信心。

　　美国国务院发布的详细股票清单美国国务院于12月5日发表声明，当中包括三个清单：i关联证券被纳入主要证券指数的母公司级别中事公司图1，其中包括31家母公司级别的国有企业，这些公司以前被美国指与中方有关联。

　　WIXApp及Corvid為公司提供客戶體驗和營銷工具，以增強客戶廣告的覆蓋和優質客戶服務。

　　随着经济发展和消费者对于产品功能属性的要求提升，跨界发展和产品电子化大势所趋，赛道扩容边界极为宽广。

　　此次计划激励对象共240人，其中高层管理人员13名，中层管理人员20名，员工207名，有助于公司吸引和留住优秀人才，有效地将股东、公司和核心团队个人利益结合在一起，助力公司长远发展。

　　风险提示：海外疫情恶化；地缘风险升温核心观点：公司拟向206名激励对象授予480万股性股票，占公司总股本的1%，首次授予384万股、预留96万股，价格78元/股。

　　随着经济发展和消费者对于产品功能属性的要求提升，跨界发中长线下半年展和产品电子化大势所趋，赛道扩容边界极为宽广。

　　风险提示市场波动风险报告导读公司发布2020年性股票激励计划，拟向激励对象授予的性股票数量为869万股，占公司公告日总股本1.29%。

　　如何防范涉及财政领域的重大风险？一方面，国家经济安全，针对影响经济安全的薄弱环节和短板不足，加大财税政策支持力度，实现重要产业、重大科技等关键领域安全可控。

　　因此，在经济、企业、居民收入和消费依然承受压力、而金融市场相对活跃的背景下港交所2020年总成交超过32万亿港币，较2019年增长50%，近期主板单日成交额一度超过3500亿港币，拟提高印花税来增加税收。

　　从2010.10中长线通胀预期驱动美债利率上行阶段大类资产表现：1美股、新兴市场股票短期波动加大，但后续在再通胀阶段基本面推动市场企稳回升；2大商品表现也相对不弱，特别是2010.10-2011.3需求扩张背景下大商品呈现明显上行态势；3黄金在美债收益率上行阶段受到的负面影响更大。

　　总体来看，美联储本次会议声明“缓和一个担忧，又增加了另一个担忧”，即缓和了市场对美联储过早缩减QE计划的担忧，但其在声明中略微调整了经济复苏的表述，这增加了市场对于近期海外疫苗供给以及接种速度迟缓，进而影响经济复苏进程的担忧。

　　2021年至2025年每年将在本国投资至少400亿美元，并在2025年实现基金资产超1.07万亿美元，为沙特非石油经济增长累计贡献3200亿美元，同时创造180万个就业机会。

　　Q3营收同比上升，毛利率小幅增加Q3单季度实现营收3479.18亿元，同增20.73%，带动前三季度实现营收10761.06亿元，同增10.53%，主因是疫情积压下的订单逐步。

　　风险提示：业务进展不及预期，市场竞争加剧近期信用债市场出现大幅波动，紫光集团和永城煤电爆发信用违约两个主体均为AA国企，引发市场对信用债的担忧情绪，对此兴证策略团队认为：1近期市场资金面略紧张，叠加AA国企信用债违约，造成一定程度的交易踩踏，短期需要提防信用债包括城投债市场可能面临的波动与继续调整；2今年三季度以来，不少偏债混合型基金和银行理财产品的资金进入股市，随着年底临近，面临一定的业绩考核与产品赎回的压力，若出于流动性或折价等因素导致其无法卖出债券持仓，市场对债市的悲观情绪或蔓延至股票市场；3关注三大攻坚战之“防范化解重大风险”可能的窗口期，如《网络小额贷款业务管理暂行办法征求意见稿》、《健全上市公司退市机制实施方案》、2020年底所有分级基金完成转型等，阶段性对市场情绪和风险偏好产生的冲击；4中长期来看，曾经低风险高收益的AA国企信用债风光不再，未来信用债的定价体系中，曾被认为不是问题的信用风险溢价将得到其应有的权重，从而重塑我国整个资本市场的风险评价体系，权益类资产的相对性价比得到提升，这正是兴证策略团队在2019年鲜明提出并强调的国内史无前例的金融供给侧打破“刚兑”，带来新一轮资产荒，权益资产或将大幅受益。

　　此外，量化多头策略、量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益率分别为0.88%、0.81%、1.47%、0.73%。

　　风险提示：经济复苏不及预期、宏观流动性收缩风险投资要点我们的观点：受益于中概股回归和新经济公司持续赴港上市，港股IPO保持高增长且结构不断优化，底层资产的优化、互联互通不段、叠加市场震荡走强，大幅提振交易活跃度，推动港交所交易及清结算相关收入大幅提升，同时投资收益随市场回暖有所回升，我们预计2020-2022年港交所净利润增速为18.4%、20.1%和17.4%。

　　中长期全球仍处于康波萧条阶段，总需求长期不足，经济金融不稳定、不确定因素增加，黄金大牛市依旧可期。

　　行业详细点评见正文1对标特斯拉FSD，上汽集团签约地平线海南省要求新增及更换的公务车、公交车、网约车100%使用新能源汽车；3理想汽车发布四季度财报，该季度实现营收41.5亿元；4上海市发布新能源汽车新计划，2025年产量将超120万；5每日互动与多家新能源汽车企业达成合作，助力车联网行业数智升级。梦见手机丢了