财联社5月17日讯，上周沪指震荡回调失守2900点，周末华为因为被美国进一步引发市场激烈讨论，科技股的关注度有所提升。后市市场如何演绎，且看最新十大券商策略汇总。
中美摩擦的短期扰动有限，而国内经济恢复趋势明确，且政策力度不减，预计“”将明确的政策共识不会弱于预期，叠加宽松的宏观流动性，A股依然处于本轮二季度慢涨的通道中。
首先，美国对华为升级影响市场情绪，但实际冲击有限：重启脆弱的美国经济依然是特朗普当前的核心，短期经济而实质上大幅加剧冲突可能性不大，外部因素扰动是短暂的；但若美国疫情随着经济重启而反复，则需要关注特朗普转移矛盾带来的实质风险。其次，国内基本面恢复趋势明确，4月经济数据验证复工复产顺利，且估算已回到同比正增长轨道，5月高频数据显示经济继续稳步恢复，预计下半年会回到合理运行区间。再次，国内政策力度不减，预计“”会明确增长目标和财政宽松力度，同时强化逆周期政策预期，并推动要素市场化和重点产业政策落地。最后，金融和周期等权重股估值依然偏低，宽松的宏观流动性下，指数下行的风险和空间较小。
配置上，以新旧基建和科技龙头（5G、云计算、新能源车等）为主线，其中短期可以重点关注“”舆情支撑的基建板块；同时继续布局前期受疫情的优质滞涨品种。
最近一周上证综指跌0.9%，沪深300跌1.3%，创业板指跌0.04%，市场近期表现略显疲态，根本原因在于当前市场核心矛盾是基本面，最新4月高频经济数据显示基本面较弱。
策略方面，首先，市场估值处于低位，流动性宽松，影响行情的核心因素是盈利，319以来阶段性反弹还需回撤震荡，源于目前数据偏弱。其次，展望全年，企业盈利有望填平Q1深坑，即正增长，但仍需后续政策和疫情控制情况，6-7月是个验证期。最后，中期坚定信心，短期保持耐心，步步为营，外需不足内需来补，先聚焦新基建和消费，中期科技和券商更优。
5月下旬关键时间窗口即将到来，当前全球市场已较充分定价经济复苏、疫情防控、流动性宽松等乐观预期。就A股而言，对流动性宽松不及预期、海外风险、A股供需平衡恶化的风险定价不足。从股价和资金看，市场修复幅度较为充分；从结构看，市场修复主要为权重股拉动，大部分股票表现疲软，上涨动力存疑。
受益于政策的行业中，选择水泥、基建建设；受益于疫情的行业中，选择游戏、数据中心；疫情冲击大的行业中，选择家电、消费电子；高景气的行业中，选择新能源信息安全；盈利韧性强的行业中，选择环保、军工。
国盛证券：科技成长是中长期主线日，在将华为纳入实体清单一周年之际，美国对华为的措施再度升级。其认为，持久战已经开始，科技是核心。随着中国经济、企业的快速崛起，在“修昔底德陷阱”、“零和博弈”思维主导下，美国为维持其在全球经济、科技等领域的主导地位，从2018年贸易战以来不断挑衅中国，多次加征关税并不断由贸易向科技、知识产权、教育等领域扩散。面对美国的再三施压，一味的没有出，中国不会更不能放弃自身的核心利益。未来，中国仍将长期发展并不断追赶甚至反超美国在多个领域的领导地位。而在中美经济、全球产业链深度绑定、嵌套的情况下，科技将是中国赢得这场持久战的关键。
科技成长是中长期主线，是打赢持久战的必由之。资产端方面，通过注册制等放松行政管制，为科技创新创造融资便利。同时，加强监管、宽进严出、去伪存真。资金端方面，持续引导居民资金间接加配股票资产，让专业机构通过市场化方式，筛选出真正符合转型升级方向、打破科技、引领前沿技术的科技成长企业。再次强调，我们正在迎来的是一个双向扩容、为转型升级与科技创新服务的资本市场。科技成长也将成为中长期主线、科技成长：关注半导体、新基建、云上游和游戏。2、受益政策对冲：券商、地产、基建。
前后市场将会面临一次主线选择。基于自上而下边际变化和自下而上板块表现的较大偏离，过去两个月市场的上涨，主要原因是恐慌过后，机构对中长期看好标的的补仓。这种补仓在没有增量资金的情况下，力度会逐渐变弱。过后，市场可能会面临一次主线（增量资金还是经济恢复）选择，前后市场选择上会有所犹豫，可能会带来尾部风险。
行业配置：从基本面来看，未来的重点是观察各行业从疫情中恢复的速度，考虑到国内经济可能会领先全球经济的复苏，关注国内消费。近期多个地方出台了稳定消费的政策，我们认为，类似的政策可能会继续出台，对消费的正面影响大概率还没结束，继续超配，并重点关注可选消费（家电、汽车）。6月以后，市场的风格将会更加关注资金和行业数据的边际变化，风格可能会有所变化。
市场可能低估了社融回升的持续性，低估了社融大幅回升对于投资以及经济回升的拉动性。当前市场风格从持仓、交易和估值来看，市场关注集中在科技消费和医药。一旦对于经济预期修复预期出现，以金融为代表的低估值板块可能迎来阶段性修复的机会。此外，传统基建和新基建、智能驾驶和新能源汽车产业链等领域值得持续关注。
从债券市场来看，央行保持货币政策中性偏宽松，银行间利率水平保持平稳波动，流动性充足。经济恢复的过程中，10年期国债利率将小幅上行，以反映经济复苏的特征，流动性溢价水平可能进一步加大。经济恢复信贷宽松，信用利差将小幅缩小。从股票市场来看，由于经济重启，我们预期2020年2季度业绩增速将大幅度回升，财政、货币和产业政策持续的支持，A股将缓慢上行，而且持续的时间相当长。我们认为本币将保持稳定，商品可能大类资产配置顺序是：股票、转债>
面部痣的位置与命运
信用债>
本币>
国债>
商品。
从行业比较的层面上来看，半导体为代表的电子行业、5G为代表的计算机行业、人工智能为代表的计算机行业、新能源车代表的汽车行业等，景气程度最高，而且还持续得到政策的支持，我们投资者继续配置，迎接科技行业的主升。其次，经济恢复和政策支持，消费行业也持续受益。行业配置顺序我们是成长
消费
金融地产
4月经济数据预示当前国内经济运行已逐步进入正常轨道，但最大的力仍在于外部。3.24以来A股科技板块内部结构分化，其本质还是在于盈利驱动力不同，电子、通信、计算机驱动逻辑分别在于外需、内需、政策。美国近期对华为制裁升级短期或将增加A股配置科技的筹码。5月配置关注内、外逻辑兼具，既受益于外需环比改善或外部焦点转移、又受益于内需政策支持或现有景气优势的主线：加配三个“电”：电子（半导体、组件、PCB）、电源设备（光伏、风电）、家电（白电、厨电），右侧继续握好“云”：云基础设施服务，左侧关注汽车零部件及电动车产业链。
A股从“业绩减记+宽松加码”转向“盈利修复+维持宽松”组合，历史经验表明这是权益市场最友好组合，我们认为金融条件宽松是支撑A股的最核心因素，即使外部变化有所扰动也不会构成主要影响。配置由“业绩相对优势”的必需消费/线上科技阶段性转向增长预期驱动的可选消费/线)受益“风险溢价顶”且全球疫情逐步可控的线下科技成长(消费电子/新能源车/IDC)；(2)景气触底且绝对和相对估值优势的可选消费(空调/乘用车/休闲服务)；(3)逆周期政策促基建链扩张(建材/电气设备)。
市场随政策春风起舞，“内需”中心逐步恢复，“蓝筹搭台，成长唱戏”正在演绎。从4月份最新经济数据看，国内经济继续向好，企业部门（计算机、基建、地产、汽车）恢复快。流动性虽央行MLF缩量续作，利率为下调，但整体仍处于较为明显宽松局面。美方加速中国科技产业，后续持续值得关注，国产替代、产业趋势有支撑，继续看好市场。“”临近，部分投资者兑现收益，可能会导致市场调整。但后，海外集中精力给我们施压前，这段时间看好市场的大方向仍未改变。成都发电机出租http://6198841.shop.liebiao.com/，
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