过去一年,我国国民经济总体运行缓中趋稳、稳中向好。经济总量突破70万亿大关,全年P增长6.7%,经济增速料将重回全球第一。宏观调控方面,简政放权市场活力、创新驱动激发全社会创造力并行,新旧动能转换快马加鞭,中国经济依然活力涌动。但与此同时,中国经济发展的内外依然严峻。外部,世界经济复苏缓慢,诸如英国脱欧、美国特朗普意外当选、意大利失败等不稳定因素增多。内部,国内经济仍存在一些突出矛盾和问题,如产能过剩和需求结构升级矛盾突出等。
过去一年,我国国民经济总体运行缓中趋稳、稳中向好。经济总量突破70万亿大关,全年P增长6.7%,经济增速料将重回全球第一。宏观调控方面,简政放权市场活力、创新驱动激发全社会创造力并行,新旧动能转换快马加鞭,中国经济依然活力涌动。但与此同时,中国经济发展的内外依然严峻。外部,世界经济复苏缓慢,诸如英国脱欧、美国特朗普意外当选、意大利失败等不稳定因素增多。内部,国内经济仍存在一些突出矛盾和问题,如产能过剩和需求结构升级矛盾突出等。
2017年,我们应该如何洞悉中国经济发展脉络?又该如何从市场、政策、投资风口三个方面把握资本市场投资策略,进行有效的大类资产配置?3月12日,海银财富管理有限公司在上海浦东陆家嘴举办“投研驱动价值---2017年投资策略发布会”,与现场近500位高净值客户分享2017年资产配置之道。海银财富管理有限公司董事长王伟、总裁陈雯妮以及国信证券宏观与固定收益首席分析师董德志出席了发布会。东方卫视著名新闻主持人何卿担纲发布会活动主持。
会上,《2017海银财富投资策略---资产荒下的资产配置》正式发布。在该中,海银财富研究中心团队对全球宏观、固定收益、权益市场、另类投资的发展趋势和投资策略进行了深入剖析,并提出了2017年各大类资产配置的具体。当天的发布会现场,海银财富副总裁兼首席投资策略官惠晓川立足宏观,对研究进行了深度解读
认为,总体来看2017我国宏观政策并无根本性的方向变化,金融市场的向上驱动力仍将难以来自于经济增长层面,而从红利或结构调整中寻找受益标的将是2017年市场的主脉络。
根据中央经济工作会议,预计未来经济工作的重点依次展现为防风险、调结构与促、稳增长。在防风险方面,泡沫越小的资产越安全。按照当前金融市场风险程度来划分,由大到小,依次为地产、大商品、债券、股票。作为供给侧的“深化年”,2017年调结构促的力度会继续加大,“稳增长”的重要程度将服从于和结构调整。这意味着只要经济不出现重大下滑,同时风险得到有效防范,否则超市场预期的刺激政策是不会出台的。
认为,2017年利率债市场最好的时间段是上半年,从目前开始一直看多至5月份;最好的配置组合形态是“两头配”:超短品种+长期品种。同利率债相比,2016年信用债走出了较长时间的行情,2017年很难出现大规模的信用风险爆发,因此信用债券将依然延续“牛市越牛、熊市越熊”的规律。低资金成本背景下,加大杠杆操作,久期控制在3-5年,投资在上中游能源与材料产业供给侧受益者的产和城投品种。
股权投资经过二十年的发展变迁,资本市场政策逐步,创新驱动成为国家战略,市场上活跃的机构已超过一万家,管理资本量超过6万亿人民币,市场规模实现质的飞跃。据私募通预测,到2020年,整个股权投资市场管理资金将会超过十万亿,而且这个市场会越来越大。
与此同时,中国资本市场的投资重心正在不断前移,当私募股权遇上红利,投资者越来越愿意把资金投入到更能代表经济未来的新兴行业,以此参与和分享新一轮经济转型。认为,中国经济转型步伐不会停,私募股权投资也将迈入新时代。在这一进程中,新兴企业、国家和投资者都将实现共赢。
流动性是新三板当前最大的问题,也是与投资者关系最密切的问题。预计,2017年股转系统可能推出改善流动性的一揽子措施,而创新层企业有望成为的先锋。总体来讲,在新三板上做投资,看好两条投资主线:一是,投PRE-IPO的企业;二是,投业绩优秀、低估值的企业。
认为,“双低”(低利率,低经济成长)在2017年很难出现逆转,股市大概率维持与盈利增速相匹配的震荡市行情,估值扩张空间有限,结构性投资机会仍为主旋律。2017年股市预计呈“N”型走势,复苏分歧贯穿上半年,变革预期引领下半年。配置策略上金融打底,超配军工,寻找中高端制造及消费升级领域的细分龙头。
房地产2017年可能会进入阶段性的冷却期,一方面是在防范房地产领域金融风险的背景下,政策面不会再次全面放松,另一方面是居民购房贷款利息支出增速与居民收入增速下降互相,使得房地产市场没有持续向上攀升的动力。
指出,实体经济没有通胀崛起、货币收紧的担忧。在所有金融资产的轮动之中,若要从经济周期的角度去把握,难度依然存在。只能在经济结构调整的过程以及供给侧结构性的推进过程中去寻找收益的资产标的。整体而言,认为2017年股票和债券的配置顺序要优先一些。股票、债券、美元有望获得正收益;黄金谨慎中性;房地产、工业商品相对处于弱势。
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