搜于特：第5家供应链管理控股子公司落地 买入评级

　　设立绍兴市兴联供应链管理有限公司公司8月12日公告全资子公司与绍兴市聚福商务信息咨询合伙企业共同出资7000万元人民币设立绍兴市兴联供应链管理有限公司，公司全资子公司出资3570万元，占注册资本51%，绍兴市聚福商务信息咨询合伙企业（有限合伙）出资3，430万元人民币，占注册资本的49%。这是公司继去年底在湖北荆门、广东广州、江苏苏州、广东东莞设立了四家供应链管理项目子公司后，设立的第5家供应链管理控股子公司，根据公司供应链业务营运资金周转率6次/年测算，全年预计实现营收4.2亿，根据净利润率2.04%-2.55%测算，预计实现净利润856.8-1071万元。

　　看好该供应链管理公司业绩达到预期首先，项目子公司所在区域服装产业整体规模大，绍兴市柯桥区是中国服装纺织产业集聚度较高的地区之一。柯桥区是化纤面料的“世界工厂”，具有从PTA、化纤到织造、印染到服装家纺、纺机装备等较为完整的产业链，同时，柯桥区拥有亚洲最大的布匹集散中心---中国轻纺城。其次，项目合作方所拥有的供应链资源和市场资源，合作方李伟富一直从事纺织品、棉花和棉纱贸易工作，在纺织原料、大商品交易、国内外棉纱市场拥有十多年行业经验。而且随着未来非公开发行股票完成，募集资金到位，预计会有更多供应链管理公司落地，推动公司供应链管理业务实现快速增长。

　　16-18年业绩预计分别为0.32元/股、0.52元/股、0.70元/股目前16年市盈率39倍，和可比公司平均估值相当，但基于我们预测公司未来三年净利润年均复合增长79%远超行业，维持公司“买入”评级。

　　与美国股市相比， 港股的科技类股票乃至整体“新经济”股票比重都远远不及，同样与此相关的则是港股市场整体估值长期被认为过低——美国大量高PE（市盈率）的科技股，显著提升了整体市场的P前世死因测试E。

　　、上海、深圳的房价为什么不掉？那是因为和上海的人口每年净增长五六十万人，而深圳已经是过千万人口的城市，现在还在增长。的朝阳区，光是就为它带来了几万人，所以这个地区的租金持续上涨。

　　国际货币基金组织及其评估办公室都在它们各自对欧元危机的回应中忽略了同样的核心问题。一场金融危机应该迅速采取行动来应对，同时主要通过削减开支的方式来大幅削减预算赤字。快速的财政调整措施能推动经济结构，从而催生更快的经济增长。

　　目前的华为与当年的华为相比，已经是一个“新”华为了。只是，这个“新”华为依然面临着当年的“老”问题——人性化的不足。不过，“压力”已经不是今天的主要问题，焦点是尽到本分和人性化不足的矛盾。

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