平安好医生和药明康德 股价走势诠释一切

　　新经济被视作当前经济增长的主要驱动力量已经成为共识，境内外市场均有意拥抱新经济，并推出各种举措吸纳科技“独角兽”。在行动上，港交所看似更先内地一步，被部分分析人士视作与内地争夺之举：

　　今年1月份，中国证监会2018年工作会议上明确提出，“要以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度”，明确了制度方向。

　　3月份，中国证监会副阎庆民在期间表示，中国存托凭证（CDR）将很快推出，将选择一批新经济或者说“独角兽”企业。

　　5月3日，小米正式递交H股IPO申请的消息传出。最快将在6月底至7月初挂牌，即6月中旬招股。

　　5月4日，中国证监会发布《存托凭证发行与管理办法》征求意见，坊间预计最早6月份让海外“独角兽”申请回归A股……

　　从时间表上看，两地或真有争夺独角兽企业的意思。但事实上，所谓争夺应该是发生在两个或多个量级相当的对手之间，内地与首先不是对手关系，在吸引新经济企业这件事情上，两地交易所更不存在替代关系。从市场成熟度和国际化程度上看，相对而言，市场是一个更成熟、国际化程度更高的市场，内地市场则是更年轻、正在加速国际化进程中的市场；另外，决定两地市场发展的贸易经济背景也存在明显差异。正如李小加所说，“一般的市场都是背靠本地经济，经济体量的大小，决定了有多少公司会在这上市。P和上市公司市值的比例一般是1:1左右。是一个很独特的市场，只有2万多亿港元的P，可是上市公司的总市值差不多有35万亿，几乎是1:13的关系。这么小一个P顶了这么一顶大帽子，天然就是不稳定的。”内地市场背靠世界第二大经济体，直接融资规模远低于国际先进水平，资本市场规模容量，乃至交易品种都存在巨大发展空间。

　　而李小加口中天然的“不稳定”或许可以从最近几乎在两地同时上市的独角兽公司走势上得到解释行业属性相类，同样被视为“独角兽”的两家企业，分别在和内地上市交易，展现了截然不同的境遇：

　　5月8日，此前发行中遭百万元弃购的药明康德在A股上市，以20%涨幅开盘，随即停牌半小时后，又以44%的首日涨停价位一封至收盘。两个交易日之前，获大幅超额认购，位列港股新股“冻资榜”第11位的平安好医生在港交所上市，当日盘中最高涨幅6%，谨守54.8港元的发行价收盘；之后两日，股价大部分时间运行在发行价之下。

　　尽管这种市场内在差异和同属性股价走势差异明显存在，但是在这场新经济引领的变革潮流中，两地市场都肩负着新的，都面临新的发展，尤其是内地市场。

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