情绪与偏差]存量获利了结与增量介入关注弹性大的超跌成长个股

　　眼皮跳吉凶大盘指数高开低走，但个股涨多跌少。存量获利了结与增量介入，存量获利了结主要是机构抱团的行业龙头，而增量介入的主要是超跌的科技类个股。

　　好股道决策快线，处于风险区，这意味着目前市场情绪阶段性过度狂热。从反身性角度来看，当市场情绪阶段性过度狂热时，也就意味着股指阶段性上涨动能已经达到极限，获利盘可能会逐步了结仓位。情绪指数处于风险区时，超短线类投资者及时减仓为宜[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间：2021-02-18）。

　　在春节长假期间，外围市场走强情绪的支撑下， A股在春节小长假后首个交易日开市大幅高开。但由于抱团股高开低走，带动指数全天走弱，其中创业板截止至收盘跌幅2.74%。但另一方面值得关注的是，在大盘指数下行的情况下，全天上涨个股超过3300只，而下跌个股只有528只，说明整体资金情绪面并不差，有做多能力的资金仍然倾向加仓做多为主。

　　回顾节前行情，主要是抱团风格下，行业龙头类个股对多数个股产生虹吸效应，对应整体市场风格是行业龙头获利盘极度丰厚，而非龙头类个股持续跌跌。而当前市场风格的切换，至少说明机构抱团到极致的情况下，有做多能力的增量资金已经部分开始对追高持有谨慎的态度。因此，获利盘丰厚的龙头类个股或者面临消化浮筹的压力，而超跌的非龙头个股则有望迎来市场风格重回均衡的超跌反弹机会。

　　整体上来看，1月份4500亿公募基金，以及大量备案的私募基金仍有做多能力，意味着市场仍有结构性做多机会。而基于行业龙头抱团股存在大量的获利盘，面临浮筹消化压力。因此我们认为，市场风格上弹性更大的低位成长科技更为值得关注。而市场重心是维持震荡，还是震荡偏强，则需要继续关注行业龙头方面的抱团股的多杀多程度。如果新基金建仓继续布局行业龙头，那么只要边际增量是明确的，指数仍将会以重心上移为主。反之，则转向行业龙头获利了结，与超跌成长结构反弹的共振下维持震荡整理为主。

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