安信证券--计算机行业：网络借贷管理办法出台去伪存真利好普惠金融【行业研究】

　　【研究报告内容摘要】

　　事件:2016年8月24日,银监会同工信部、公安部、网信办等部门发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(以下简称“办法”),即日实施。

　　网络借贷非持牌机构,需回归“信息中介”本位。办法明确了网络借贷的定义,即:个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。要求网络借贷信息中介机构不得提供增信服务、不得直接或间接归集资金、不得自身或变相为自身融资、不得自行发售理财等金融产品等事项,作为非持牌机构,严禁从事“信用中介”,应回归“信息中介”本位,即:借贷双方的信息撮合。

　　普惠金融是必然趋势,金融创新应坚守底线。国务院于2016年1月15日印发的《推进普惠金融发展规划(2016-2020)》,数字普惠金融成为杭州G20峰会重要议题并发布《G20数字普惠金融高级原则》说明普惠金融已成全球性产业趋势。

　　普惠金融的核心,即:借助科技提高金融机构运作效率以满足“长尾客群”对信贷及财富管理的需求。办法的出台将有效杜绝假借普惠金融浑水摸鱼开展“非法集资”之乱象,金融创新需坚守底线,即:从事信贷、财富管理的持牌机构其资金、金融产品必须来自“一行三会”发牌金融机构。

　　去伪存真、净化市场,利好持牌及与持牌机构合作的公司。办法的出台将持续净化普惠金融的发展环境,引导有信贷及财富管理需求的长尾客群理性选择。在此过程中,本身即持牌机构或凭借云计算、大数据、人工智能等科技为持牌机构服务的公司将长期受益,在“资产荒”及“利率市场化”的宏观趋势下,将分享近百万亿的长尾信贷及财富管理市场。

　　投资建议:办法的出台将有效遏制打着“普惠金融”招牌,实则干着“非法集资”勾当的产业乱象,为普惠金融更好更快发展营造健康环境。在此过程中,本身即持牌或与持牌机构合作的公司将长期受益。在财富管理方面,重点关注同花顺、恒生电子、赢时胜、信雅达;在长尾信贷方面(小微企业信贷、消费金融),重点关注银之杰、海立美达、奥马电器、康耐特。

　　风险提示:行业发展不及预期。

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